特斯拉於 2025 年第 3 季財報公布亮眼成績，展現穩定的營收成長與自由現金流表現。在電話會議中，Elon Musk 首次明確以「機器人軍隊 (robot army)」形容人形機器人 Optimus，並以此為訴求，強烈呼籲股東在 11 月 6 日的股東大會上支持他的薪酬與投票權方案。
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在營運層面，特斯拉交出強勁財務數據：自由現金流達 40 億美元，總現金與投資超過 410 億美元，能源事業創下歷史新高，並同步預告 AI5 晶片與 Optimus 的量產規劃。Elon Musk 表示，特斯拉將以 AI 與機器人為核心，推動產能擴張與技術布局，逐步打造完整的實體 AI 生態系。
交付量明顯成長 Model Y 穩居銷售主力
特斯拉本季全球交付量明顯成長，大中華與亞太地區季增 33%、北美上升 28%、歐洲、中東與非洲則成長 25%。這波增幅主要由 Model Y 系列帶動，顯示該車款仍為銷售主力。
汽車營收同步攀升，汽車毛利率（不含碳權）由 15% 提升至 15.4%，主因為材料成本降低與產能提升。服務與其他業務表現同樣穩健，主要受惠於保險與服務中心的成長。
能源儲存創新高 Megapack 需求持續擴張
能源事業創下部署規模與毛利率雙雙新高，成為本季財報中的一大亮點。Megapack（大型電網儲能系統）需求持續強勁，Mega Block 預計將於明年開始出貨，而 Megapack 4 將整合變電站功能，輸出電壓可達 35 kV，能有效縮短建置時間並降低基礎設施成本。
住宅用太陽能板已於美國 Buffalo 工廠投產，預計將於 2026 年第 1 季開始出貨。特斯拉指出，AI 與資料中心應用快速成長，也進一步推升大型電力市場對 Megapack 儲能方案的需求。
財報表現亮眼 關稅壓力成獲利挑戰
特斯拉本季繳出強勁財報，整體財務結構持續穩健，展現良好的現金流與擴張能力。以下為主要財報重點：
| 項目名稱 | Q3 數值（美元） | 白話解讀 |
|---|---|---|
| 總營收 | 281 億 | 年增 12%，銷售表現超出市場預期 |
| 每股盈餘（EPS） | 0.50 | 獲利略低於預期，成本與關稅壓力浮現 |
| 自由現金流 | 40 億 | 創歷史新高，實際現金流入相當穩健 |
| 現金與投資 | 410 億 | 手握龐大資金，資本運用與擴張空間充裕 |
| 本季關稅成本 | 超過 4 億 | 關稅為主要成本壓力，直接影響毛利表現 |
| 2025 年資本支出計畫 | 90 億 | 聚焦產能與 AI，2026 年將進一步擴大投資 |
特斯拉指出，本季關稅成本主要來自汽車與能源業務，但部分已透過上海 Mega Factory 供應非美市場而獲得緩解。公司也預告，2026 年資本支出將大幅增加，以支援 AI 晶片平台、人形機器人與全球產能擴張計畫。
FSD 實測里程突破 Robotaxi 邁向無人駕駛
FSD 技術於本季累積受監督行駛里程達 60 億英里，付費 FSD 採用率約佔現有車隊的 12%。Robotaxi 已於 Austin 與多個城市展開營運，Bay Area 的監督行駛里程也突破 100 萬英里。同時，特斯拉針對搭載 HW3 的車輛宣布將推出「v14 Lite」版本的 FSD 軟體，預計於 2026 年第 2 季上線，確保現有車主持續具備升級自駕功能的能力。
Elon Musk 表示，特斯拉預計在今年底前於 Austin 移除安全駕駛員，並計畫擴展至 8 至 10 個城市，包含內華達州、佛羅里達州與亞利桑那州，進一步推進無人監督階段。
AI5 晶片效能翻倍 強化自研運算平台
Elon Musk 在會議中揭露 AI5 晶片的細節，確認其效能將較 AI4 提升 40 倍。AI5 將由 Samsung 與台積電於美國生產，特斯拉也計畫「超量生產」，以確保供應穩定。
AI5 的設計刪除了傳統 GPU 與 ISP 模組，聚焦於實際應用所需的效能與功耗比，並採用單一客戶導向架構，大幅簡化邏輯設計。此舉將強化特斯拉在車用、機器人與資料中心等場景的運算平台優勢，也讓公司能更主動掌握 AI 生態的發展方向。
Optimus 成核心戰略 馬斯克爭取投票控制權
馬斯克不僅將 Optimus 視為產品，更進一步將其定位為公司治理的核心戰略。他表示：「如果我們真的打造出這支機器人軍隊，我必須擁有足夠的投票權，才能避免遭到輕易罷免。」
他希望能確保至少 20% 至 25% 的投票控制權，以防特斯拉未來受制於投資顧問機構 ISS 和 Glass Lewis 的影響，甚至直言將這兩家公司形容為「企業恐怖分子」，強調這正是他爭取股東支持薪酬方案的核心訴求。
Optimus 計畫預計將於 2026 年底前進入量產階段，初期年產能目標為 100 萬台，並將持續擴大。馬斯克強調，類人機械手臂與供應鏈的製造難度極高，但特斯拉具備垂直整合與 AI 實力，有望成為全球首家能實現人形機器人規模量產的企業。
Tesla Semi 明年量產 搶進智慧物流市場
特斯拉高層確認，Tesla Semi 將於 2026 年上半年進入量產準備階段，並在下半年達到實際量產規模。這批 Semi 卡車將以內華達州工廠為主要生產基地，量產方向鎖定長途運輸市場，成為特斯拉進軍商用車領域的首款主力產品。
為支援長途應用場景，特斯拉正加速建置 V4 超級充電樁與高功率充電網路。Semi 將支援 1,200 kW 高功率快充，有助縮短停留時間、提升長距離運輸效率。特斯拉將 Semi、自駕技術與能源補給網路視為整合式物流解決方案。
FSD 突破帶動擴產 馬斯克稱已掌握技術
馬斯克在會議中強調，他之所以有信心將年產能提升至 300 萬輛，是因為特斯拉已在技術上取得關鍵進展，對實現無人監督 FSD（Unsupervised）具備明確信心（clarity on achieving unsupervised full self-driving）。
他表示，未來的 FSD 將具備「推理（reasoning）」能力，使車輛行為更接近人類判斷，例如能自動選擇合理的停車位置。他形容：「這台車將會像一個活生生的生物（living creature）。」
特斯拉聚焦 AI 應用 布局轉型科技平台
特斯拉的戰略重心已不再侷限於電動車。從 FSD 技術進展、AI5 晶片平台、Optimus 計畫到能源部署，整體架構正逐步形成一個大規模的「實體 AI 運算生態」，也清楚勾勒出下一階段的發展藍圖：從汽車製造商，邁向全球 AI 與機器人產業的關鍵推動者。
特斯拉預估，未來兩年內年產能可達 300 萬輛，並將同步支援機器人與能源事業的拓展。馬斯克表示，他的目標是打造一個「sustainable abundance（永續豐盈）」的世界，讓 AI 與自動化成為基礎建設的一部分。
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