特斯拉隨後在官方 X 帳號發文表示：「Starlink V5 directly integrated in Cybercab」，直接揭露 Cybercab 採用 Starlink V5，並將相關硬體整合進車輛原有結構。衛星連線不再只是原型車上的測試設備，而是 Cybercab 車隊通訊架構的一部分。

Cybercab 直接整合 Starlink V5

Santana Row 展示廳公開的硬體配置圖顯示，Starlink 模組位於 Cybercab 乘客艙後方，安裝在後廂蓋下方區域，與車體結構整合在一起。相較先前測試車將 Starlink Mini 固定在後廂蓋上，新的安裝方式不會出現外露天線與線材，整體外觀也更加簡潔。

展示圖同時標示 Cybercab 內部多項關鍵設備，包括 FSD 電腦、相機系統、GPS、5G LTE 天線與麥克風等元件。Starlink 會與行動網路及其他定位、感測設備共同運作，讓車輛擁有不同的通訊路徑。

Cybercab 是為 Robotaxi 服務打造的雙座車輛，車內沒有方向盤與踏板，也取消傳統側後視鏡。當車輛不再由駕駛人操作，除了本地端自動駕駛能力，車隊與營運平台之間的通訊也成為重要基礎。

Starlink 支援車隊管理與備援連線

Tesla AI 負責人 Ashok Elluswamy 表示，FSD 可以依靠車載電腦自行完成駕駛任務，Starlink 的主要用途則放在導航、客戶服務與車隊管理，支援 Cybercab 的日常營運。

大規模無人車隊需要持續接收派車資訊、同步路線、回傳車輛狀態，並處理充電排程、乘客需求與遠端協助。Cybercab 可透過 5G LTE 處理一般連線，再由 Starlink 補足偏遠地區、基地台故障或行動網路壅塞等情境。

這套雙路徑設計讓 Cybercab 不必完全依賴單一電信商。地面網路出現異常時，Starlink 仍能維持車輛與營運平台之間的聯繫，讓乘客服務、車隊調度與狀態回傳持續運作。

城市停電凸顯 Robotaxi 備援需求

Robotaxi 對車隊通訊的需求，曾在城市大規模停電時受到考驗。2025 年 12 月，舊金山停電造成大量交通號誌失效，多輛 Waymo 在路口停止前進並形成交通阻塞，Waymo 隨後暫停當地叫車服務。

當時的主要問題是車輛同時面對大量失效號誌，無法順利判斷通行方式。Waymo 的遠端人員可提供路徑與情境建議，再由車輛自行決定如何執行；當城市電力、交通設施與通訊服務同時受到影響，車隊處理異常情境與維持營運的難度也會提高。

Cybercab 同時配置 5G LTE 與 Starlink，相當於增加一條不依賴地面基地台的通訊管道。FSD 電腦負責道路判斷，Starlink 則維持車輛與營運平台之間的聯繫，兩套系統分別處理駕駛與車隊營運。

外掛 Starlink Mini 走向原廠整合

Cybercab 與 Starlink 的結合早已有跡可循。2026 年 5 月，多輛在公開道路測試的 Cybercab 原型車被拍到後廂蓋上裝有 Starlink Mini，部分車輛還能看到外露的電源與通訊線材。

當時的配置用於工程測試，驗證 Cybercab 在移動狀態下的衛星連線能力，以及 Starlink 對車隊通訊的實際幫助。隨著 Santana Row 展示車公開硬體配置，先前的外掛測試也進一步發展為車體內建設計。

原廠整合可將天線、供電、資料傳輸與車輛系統放進同一套架構，減少風阻、接線與耐候問題，也省去支架、逆變器與獨立分享器。對 Robotaxi 而言，這項整合的核心並不是提供更快的車內網路，而是維持派車、導航、遠端支援與車輛狀態回傳。

車頂專利早已預告衛星連線布局

早在 2025 年底，特斯拉就曾公開一項與車用無線通訊相關的專利，內容聚焦射頻訊號可穿透的車體結構。專利提出以聚碳酸酯（PC）、ABS、ASA 等聚合物材料取代部分金屬板件或鍍膜玻璃，讓無線訊號能穿過車體，同時把天線隱藏在結構內部。

傳統金屬車頂容易遮蔽或反射射頻訊號，衛星天線則需要較清楚的天空視野。特斯拉透過調整車頂與外板材料，在維持車體強度與外觀一致性的同時，替衛星、行動網路、Wi-Fi、藍牙與 GPS 等天線保留收發空間。

這項專利描繪的方向，已經與 Cybercab 的 Starlink 整合方式相當接近。天線不必像一般改裝設備一樣吸附在玻璃或車頂外側，而能在車輛開發階段直接納入結構、供電與通訊線路配置。

特斯拉與 SpaceX 技術整合進入量產車

Cybercab 成為首款內建 Starlink 的特斯拉車輛，也讓特斯拉與 SpaceX 的技術整合正式進入量產車。FSD 負責本地端駕駛決策，5G LTE 處理一般行動連線，Starlink 則提供另一條衛星通訊路徑。

這套架構讓 Cybercab 在地面網路不穩定時，仍能處理乘客服務、車隊調度與營運資料傳輸，也把 Starlink 從外掛測試設備，轉變為 Robotaxi 原生硬體的一部分。

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Starlink V5 更小、更省電！可抗強烈颱風、最高支援 375+ Mbps

官方釋出的 45 秒宣傳影片展示天線、支架與屋頂安裝方式，並強調安裝流程更容易。Starlink V5 目前僅在部分地區開放訂購，供應範圍將隨產能提升逐步擴大。

Starlink V5 縮小近一半，重量減輕 62%

Starlink V5 天線尺寸約為 384 × 306 mm，重量僅 1.1 公斤；V4 尺寸約為 594 × 383 mm，重量接近 2.9 公斤。換算後，V5 碟面面積縮小約 48%，重量減輕約 62%，讓設備搬運、固定及屋頂安裝都比前代容易，也降低安裝後對建築外觀的影響。

平均功耗則從 V4 的約 75 至 100 W，下降至 35 至 50 W。較低的用電需求可減少長時間運作產生的熱量與電力負擔，對太陽能、離網住宅、露營車、海事應用及電力資源有限的地區更加實用。

耐候規格方面，V5 維持 IP67 防塵防水、110° 視野角度、每小時 40 mm 融雪能力，以及 -30°C 至 50°C 的工作溫度範圍。天線在正確固定安裝狀態下，可於最高 265 km/h（165 mph） 風速中運作，大幅高於 V4 的 60 mph+。

依中央氣象署分級，近中心最大風速達 184 km/h 以上即屬強烈颱風，V5 的抗風規格高出門檻約 81 km/h。完整抗風表現仍取決於支架、固定點、屋頂結構及施工品質是否符合安裝規範。

Starlink V5 支援 375+ Mbps，鎖定入門住宅方案

Starlink V5 最高下載速度可達 375+ Mbps，相較部分 V4 高階方案標示的 400+ Mbps，峰值速度並未明顯提高。這一代將重點放在縮小天線、降低重量與功耗，以更精簡的硬體維持家用串流、視訊通話及遊戲所需的連線能力。

V5 現階段主要搭配 Residential 100 Mbps 入門住宅方案，較高階的 200 Mbps 與 Max 方案，仍提供 V4 搭配 Router 3 的組合。Router 3 擁有較大的 Wi-Fi 涵蓋範圍，適合空間較大、連線裝置較多，或需要更完整室內網路配置的住宅；V5 則透過更小、更省電的設備，降低入門方案的安裝與使用門檻。

Starlink V5 搭配 Router Mini，安裝變得更簡單

Starlink V5 搭配 Router Mini，支援 Wi-Fi 6、雙頻 2×2 MU-MIMO，Wi-Fi 涵蓋範圍最高約 204 平方公尺，最多可連接約 235 台裝置。機身提供兩組 1 Gbps RJ45 網路埠，也能與 Gen 2 Router、Gen 3 Router 及其他 Router Mini 建立 Mesh 網路。

套件內容包含 V5 天線、Router Mini、電源供應器、15 公尺 Starlink 纜線、2 公尺乙太網路線、AC 電源線、腳架及屋頂管件轉接頭。使用者可以直接利用腳架放置天線，也能透過管件轉接頭固定於既有管架或屋頂結構，不必另外購買基本安裝配件。

V5 延續軟體輔助手動定向設計，沒有配置馬達自動追蹤功能。安裝時可透過 Starlink App 確認天線方向與周圍視野，完成定位後，再由電子波束成形技術連接通過上空的低軌衛星。

第五代 Starlink 終端開始替硬體做減法

根據技術分析，Starlink V5 採用代號 Pez 的新射頻前端模組，配置約 820 個天線單元，低於 V4 約 1,536 個的規模，波束成形器數量也進一步精簡。這些調整讓天線得以縮小尺寸、降低功耗，同時減少製造複雜度與包裝體積。

隨著 Starlink 軌道上的衛星數量持續增加，終端設備也開始「做減法」。第五代套件不再追求更大的天線或更高的峰值速度，而是透過更小、更輕、更省電的硬體，提供接近前代的家用連線體驗。

Starlink V5 目前僅在部分地區開放訂購，供應範圍將隨產能提升逐步擴大。另一方面，台灣立法院交通委員會近期已完成《電信管理法》第 36 條修正草案審查，內容將提供國際低軌衛星業者專案申請與個案審查機制，後續仍須完成院會二讀、三讀及相關法制作業。

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修正草案目前仍需經立法院院會二讀、三讀等程序，尚未完成立法。台灣超過 90% 的國際網路流量仰賴海底電纜，政府近年持續推動海纜、微波與衛星並行的多元通訊架構，低軌衛星則被視為政府緊急通訊、災害應變、偏鄉與離島、海事航空及關鍵基礎設施的重要備援方案之一。

現行法規成為低軌衛星業者進入門檻

根據現行《電信管理法》第 36 條規定，經營電信事業的公司，其董事長須具中華民國國籍，外資直接持股比例不得超過 49%，直接與間接持股合計則不得超過 60%。這套制度原先主要針對傳統電信產業設計，但低軌衛星業者通常以全球統一架構營運，現行持股與本地公司要求，也逐漸被視為進入台灣市場的門檻之一。

Starlink 過去曾與台灣洽談合作，但除了外資持股限制，台灣成熟的 4G、5G 市場、Starlink 偏好維持較高或完整所有權，以及本地合作模式等因素，也被認為影響相關服務的落地進度。

目前，台灣已逐步建立其他低軌衛星備援方案。中華電信已與 Eutelsat OneWeb 合作並取得商業服務執照；與 SES、Astranis 的合作也持續推進，而 Amazon Project Kuiper 則仍處於洽談階段。

修法採專案核准，不是全面鬆綁

此次修法並未直接刪除外資持股與董事長國籍限制，而是授權主管機關依個案需求進行專案核准。根據草案方向，主管機關須確認相關服務對公眾電信網路安全、電信資源使用、電信服務市場整體發展、國家安全及其他公共利益事項不存在不利影響，才可核准相關申請。

未來即使完成修法，也不代表所有國際低軌衛星業者都能直接在台提供服務。主管機關仍可依申請內容附加相關條件，例如地面閘道站設置、資料處理機制、關鍵基礎設施安全管理，以及緊急情況下的優先使用權等措施。

Starlink 為何成為修法焦點

Starlink 在烏克蘭戰爭期間，曾於地面通訊基礎設施受損時提供關鍵通訊能力，也讓低軌衛星在災害、衝突與偏遠地區的備援價值受到全球重視。對台灣而言，低軌衛星並非取代既有光纖、4G 或 5G 網路，而是在海纜中斷、天然災害或其他極端情境下，提供額外的備援連線能力。

台灣也持續發展自主衛星。國家太空中心（TASA）規劃建立自主低軌通訊能力，首批通訊衛星預計於 2026 至 2027 年陸續發射。不過，要形成具備穩定覆蓋能力的低軌衛星星系，仍需較長時間與大量衛星部署。

支持修法者認為，引進更多國際低軌衛星業者，可增加通訊備援選項，降低對單一技術與單一服務架構的依賴；較謹慎的意見則關注關鍵通訊基礎設施對外國業者的依賴程度、戰時服務控制權，以及長期自主能力等議題。

此外，Elon Musk 過去針對台海議題的部分言論，以及特斯拉在中國市場的商業布局，也曾引發外界對 Starlink 長期營運穩定性與國安風險的討論。

修法仍待院會完成後續程序

《電信管理法》第 36 條修正草案目前已完成交通委員會審查，後續仍須排入立法院院會，完成 二讀、三讀 及相關法制作業。若修法順利通過，將替 低軌衛星業者 來台營運提供更多制度彈性。

不過，修法完成並不等同於業者可立即提供服務。Starlink、Project Kuiper 及其他國際低軌衛星業者，後續仍須依新制度提出申請，並由主管機關就 國家安全、公共利益 及相關營運條件進行 個案審查。後續院會審議結果，以及主管機關訂定的配套機制，將成為低軌衛星服務能否實際落地的下一階段關鍵。

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這場 IPO 也讓 SpaceX 成為美國市值第六大上市公司。SpaceX 從民營火箭公司起家，如今業務涵蓋火箭發射、Starlink 衛星網路、政府合約、太空基礎建設與 AI 運算相關題材，上市首日收盤站上 2 兆美元級別。

史上最大 IPO：SpaceX 募 750 億美元

SpaceX 這次首次公開募股（IPO）募集約 750 億美元，成為史上最大規模公開上市案，遠超過沙烏地阿美（Saudi Aramco）在 2019 年創下的 290 億美元紀錄。

SpaceX 以每股 135 美元定價，對應 IPO 定價市值約 1.77 至 1.8 兆美元。上市首日開盤後股價上漲，收盤來到約 160.95 美元，市值進一步推升至約 2.1 兆美元，並成為美國市值第六大上市公司。

SpaceX 成立於 2002 年，最初以民營火箭發射公司切入航太市場，如今業務已涵蓋火箭發射、Starlink 衛星網路、政府合約、太空基礎建設與 AI 運算相關服務。這次上市，也讓 SpaceX 從長期由私募市場定價的公司，進入公開市場。

Elon Musk 淨資產突破 1 兆美元

SpaceX 上市後，Elon Musk 的身價被 Forbes 與 Bloomberg 等富豪榜估算推升至約 1.1 兆美元，成為世界史上第一位淨資產超過 1 兆美元的人。

據估計，Elon Musk 持有 SpaceX 約 38% 至 42% 股權，包含部分期權與歸屬條件影響的權益。SpaceX 上市後，這部分持股價值被推升至約 8,600 億至 8,700 億美元，再加上他在特斯拉、Neuralink、The Boring Company 等公司的持股與資產，使總淨資產來到約 1.1 兆美元。

不過，這仍是典型的「紙上富貴」。Elon Musk 的資產高度集中在股票與未變現股權，實際可支配現金遠低於淨資產數字。只要 SpaceX 或特斯拉股價大幅波動，富豪榜上的數字也會快速變化。

SpaceX 為什麼能拿到這麼高估值？

SpaceX 的估值邏輯，不只是傳統航太公司估值，也不是單純衛星網路公司估值。投資人看的是 SpaceX 是否能成為火箭、衛星網路、太空基礎建設與未來資料服務的綜合平台。

Starlink 是最直接的商業化引擎。它讓 SpaceX 不再只依賴火箭發射合約，而是能透過全球衛星網路服務建立持續性收入。SpaceX 2025 年營收約 187 億美元，整體仍處於虧損階段，但 Starlink 業務已開始成為更重要的現金流來源。

火箭發射能力則是 SpaceX 的核心優勢。可重複使用火箭降低了進入太空的成本，也讓 SpaceX 在商業衛星、政府任務與深空探索中維持競爭力。隨著更多國家與企業需要衛星部署、地球觀測、低軌通訊與太空資料服務，SpaceX 被市場視為太空經濟的重要入口。

更長期的題材，還包括太空 AI 資料中心、月球與火星任務，以及 Elon Musk 長期強調的多行星文明願景。此外，SpaceX 於 2026 年 2 月收購 xAI，將 AI compute、Grok 與 X 納入旗下 AI 業務，讓「太空基礎建設＋AI 運算」成為投資人支付高估值的重要敘事之一。

SpaceX 員工也獲得股權回報

這次 IPO 不只讓 Elon Musk 成為史上首位兆萬富翁，也讓大量 SpaceX 員工獲得財務回報。據估計，約 4,400 名現任與前任員工因持股或期權成為百萬富翁，包含工程師、技術人員、工廠員工與藍領工作者。

有些早期員工當年以較低薪資換取股權，隨著 SpaceX 上市，原本小額持股也被公開市場重新定價。部分報導提到，早期工廠與技術員工手上的持股，在這次上市後也可能從數千或數萬美元級別，成長為接近百萬美元的資產。

SpaceX 上市後，員工股權取得流動性，人才留任也會成為公司管理議題。對長期仰賴高強度研發與製造團隊的 SpaceX 來說，上市後如何維持人才穩定，會是接下來需要處理的問題。

SpaceX 上市後面對公開市場檢驗

SpaceX 上市後，外界對它的要求也會改變。過去 SpaceX 可以在私人市場中用長期願景說服投資人，不必每季面對大眾市場檢驗；上市後，營收、虧損、毛利、現金流、Starlink 成長、發射成本與監管風險，都會成為股價波動的理由。

高估值也代表更高壓力。SpaceX 接下來不只要證明 Starlink 能持續成長，也要面對 Starship 進度、FAA 等監管審查、發射事故風險、政府合約變動，以及 xAI、Grok、Colossus 資料中心與太空 AI 運算等長期題材能否商業化。

Elon Musk 成為史上第一位兆萬富翁，主要來自 SpaceX 上市後的估值重定價。SpaceX 是否能支撐 2.1 兆美元市值，仍要看 Starlink 成長、發射能力、Starship 進度、xAI 整合效益與長期商業化成果。上市後，SpaceX 將開始面對公開市場對營收、獲利、現金流與財報表現的定期檢驗。

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根據 SpaceX 官方新聞稿與 Roadshow PDF，SpaceX 這次預計公開發行 555,555,555 股 Class A 普通股，並提供承銷商 30 天內最多額外購買 83,333,333 股的超額配售選擇權。預期發行價格為每股 135 美元，若以基本發行股數計算，募資規模約為 750 億美元；若超額配售全數執行，總規模將再提高。

以這個規模來看，SpaceX 這次 IPO 已經不是一般科技公司上市，而是可能挑戰史上最大 IPO 之一的資本市場事件。

SpaceX 計畫以 SPCX 代號上市

SpaceX 這次公開提交 S-1，代表它已從過去多年私人市場融資與估值討論，正式走向公開市場程序。文件與官方新聞稿顯示，SpaceX 已申請將 Class A 普通股在 Nasdaq Global Select Market 與 Nasdaq Texas 掛牌，股票代號為 SPCX。

Roadshow PDF 列出的預計定價日為 2026 年 6 月 11 日。不過，SpaceX 官方新聞稿也明確指出，註冊聲明尚未生效，在生效之前不得出售證券，也不得接受購買要約。因此，這不是已經完成上市，而是 IPO 路演與公開發行程序已經啟動。

對投資人來說，SPCX 不只是一檔太空發射公司股票。SpaceX 這次路演把自身定位為橫跨 Space、Connectivity 與 AI 的整合平台，上市故事也從火箭發射延伸到 Starlink 衛星網路、AI compute infrastructure、軌道運算與未來太空經濟。這場 IPO 的真正看點，不只是 SpaceX 終於要上市，而是市場將如何重新定義一家同時握有火箭、衛星網路與 AI 基礎設施的公司。

Starlink 撐起主要營收

Roadshow PDF 披露的資料顯示，SpaceX 2025 年總營收約 187 億美元，較 2024 年的 140 億美元成長 33%。其中 Connectivity 業務，也就是以 Starlink 為核心的連網服務，2025 年營收約 114 億美元，是 SpaceX 最大的營收來源。

Connectivity 業務不只規模最大，獲利能力也最突出。2025 年 Connectivity 調整後 EBITDA 約 72 億美元，明顯高於 Space 業務的 7 億美元，也與 AI 相關業務仍為負值的狀態形成對比。

這讓 SpaceX 的投資敘事，從早期的火箭發射與太空探索，轉向全球衛星網路服務與高成長連網平台。火箭發射仍然建立技術門檻與部署能力，但 Starlink 已是支撐上市估值與現金流想像的關鍵業務。對公開市場來說，Starlink 讓 SpaceX 不只是有未來願景，也已經有能被財務模型衡量的主要收入引擎。

AI 投資讓虧損與資本支出放大

SpaceX 的營收持續成長，但公司仍處於高資本支出階段。Roadshow PDF 顯示，SpaceX 2025 年資本支出約 207 億美元，明顯高於 2024 年的 112 億美元與 2023 年的 44 億美元。簡報中也說明，資本支出主要用於擴張 launch infrastructure、satellite constellation，以及 AI compute capacity。

從獲利角度看，SpaceX 2025 年淨損約 49 億美元，2026 年第一季淨損約 43 億美元。不過，公司同時列出調整後 EBITDA：2025 年約 66 億美元，2026 年第一季約 11 億美元。這顯示 SpaceX 一方面已有高毛利連網業務支撐，另一方面仍因 AI、發射基礎設施與衛星建設投入承受龐大支出。

AI 相關業務是目前財務壓力最大的區塊之一。Roadshow PDF 顯示，AI 相關業務 2025 年營收約 32 億美元，但營運虧損約 64 億美元，調整後 EBITDA 約為負 12 億美元。SpaceX 在路演中仍將 AI 視為未來最大市場之一，並把 gigawatt-scale compute infrastructure、Grok、X data 與未來軌道 AI compute 放進同一個成長敘事中。

SpaceX 已不只是火箭公司

SpaceX 在 Roadshow PDF 中把公司架構拆成 Space、Connectivity 與 AI 三大平台。Space 代表發射能力、火箭、飛船與地面基礎設施；Connectivity 代表 Starlink 衛星網路、地面站、使用者終端與行動連網；AI 則包含算力基礎設施、模型、資料與運算平台。

這種定位讓 SpaceX 的上市故事和傳統航太公司拉開距離。它不只販售發射服務，也用自己的火箭部署 Starlink，再以 Starlink 連網與 AI 算力基礎設施創造新業務。SpaceX 已經不只是火箭公司，而是把太空發射、衛星網路與 AI 運算整合成同一套垂直平台。

Roadshow PDF 也提到，SpaceX 已累積約 650 次發射、Starlink 衛星超過 9,600 顆、Starlink 用戶約 1,030 萬，並指出公司自 2023 年以來承擔全球超過 80% 的入軌質量。這些數字讓 SpaceX 的競爭優勢不只停留在品牌聲量，而是來自發射能力、衛星製造、網路營運與軟硬體整合。

發行規模與募資用途

這次 IPO 的發行規模相當巨大。SpaceX 預計發行 555,555,555 股 Class A 普通股，發行價格預期為每股 135 美元，全部為公司新發行股份，也就是 100% primary offering。若以基本發行股數計算，募資金額約為 750 億美元。

SpaceX 也將提供承銷商 30 天內最多額外購買 83,333,333 股的選擇權，約相當於 15% 超額配售。若超額配售全數執行，募資規模將再增加約 112.5 億美元。這樣的發行規模，已經讓 SPCX 成為全球資本市場極少見的超大型科技 IPO。

募資用途方面，Roadshow PDF 寫明資金將用於推動公司成長策略，包含擴充 AI compute infrastructure、強化 launch infrastructure 與 launch vehicles、提升 satellite constellations 規模與容量，剩餘資金則作一般企業用途。這也再次顯示，SpaceX 上市募資不是只為了火箭，而是為了同時擴張發射、衛星與 AI 三條主線。

AI 與軌道運算成為上市故事

SpaceX 這次路演最特別的地方，是把 AI 放進與 Space、Connectivity 同等重要的位置。Roadshow PDF 把 AI 市場機會描述為 26.5 兆美元，遠高於 Space 的 3,700 億美元與 Connectivity 的 1.6 兆美元，顯示公司希望投資人不要只用航太或衛星通訊公司來看待 SpaceX。

簡報中提到的 AI 內容包含 gigawatt-scale AI training cluster、truth-seeking AI model、real-time information platform、Terafab，以及未來可能的 orbital AI compute。SpaceX 也把 X data、Grok、compute fleet management 與資料中心基礎建設列入 AI 平台的一部分。

這讓 SpaceX 的 IPO 敘事變得更大膽。它不再只是發射火箭、部署 Starlink 衛星，而是把地面 AI 計算、衛星網路、能源、太空運輸與未來軌道運算串成一個更大的平台。AI 與軌道運算，正在成為 SpaceX 這次 IPO 最具想像空間的新敘事。

五大投行領銜史上級 IPO

這場可能挑戰史上最大 IPO 之一的上市案，也找來華爾街最頂級投行陣容。根據官方新聞稿與 Roadshow PDF，SpaceX 這次 IPO 由高盛、摩根士丹利、美銀證券、花旗與摩根大通擔任 book-running managers。

承銷團還包含 Barclays、Deutsche Bank、RBC、UBS、Wells Fargo Securities 等投行，co-managers 則包括 Allen & Company、Cantor、Needham & Company、Raymond James、Societe Generale、Stifel、William Blair、BTG Pactual、ING、Macquarie Capital、Mirae Asset Securities、Mizuho 與 Santander。

以 555,555,555 股、每股 135 美元計算，SpaceX 這次基本發行規模約 750 億美元，已是全球資本市場極少見的 IPO 等級。若超額配售全數執行，整體募資規模將更高，也會讓 SPCX 成為 2026 年全球最受關注的科技股上市案之一。

高估值仍要接受市場檢驗

SpaceX 的上市案之所以受到矚目，不只是因為它終於要公開交易，而是因為它把太空、衛星網路與 AI 三個高資本密集領域放在同一家公司裡。Starlink 是目前最成熟的收入引擎，發射業務建立技術門檻，AI compute infrastructure 則把成長故事推向下一個市場。

但高估值仍要接受市場檢驗。SpaceX 2025 年營收約 187 億美元，調整後 EBITDA 約 66 億美元，但同年淨損約 49 億美元，資本支出更達 207 億美元。投資人必須判斷，Starlink 的高成長與 SpaceX 的垂直整合優勢，是否足以支撐 AI、衛星、發射與未來軌道運算的長期投入。

接下來的關鍵，不只在於 SpaceX 是否能如期完成定價與掛牌，也在於路演期間市場如何消化它的財務結構、AI 投資、龐大資本支出、Starlink 成長曲線與發射業務利潤。這場 IPO 會是資本市場對 SpaceX 太空、連網與 AI 三線成長故事的壓力測試，也可能成為 Elon Musk 旗下企業中最重要的一次公開市場檢驗。

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這件事之所以引起討論，不只是因為 Starlink 登上美國總統專機，而是它發生在一趟高度政治與科技象徵意味的行程上。川普從 Joint Base Andrews 搭乘空軍一號前往北京，Elon Musk 從起飛時就在機上，NVIDIA 執行長黃仁勳則在阿拉斯加加油停靠時登機，同行還包括科技與金融界多位高層。

Elon Musk 飛行中確認空軍一號使用 Starlink

比較特別的是，Elon Musk 並不是事後受訪才確認這件事，而是在飛行途中直接透過 X 回應。這不只是確認「機上有安裝 Starlink」，也代表這套衛星網路當下正在提供連線，讓機上乘客即使在跨洋飛行途中，也能維持高速網路使用。

雖然 Elon Musk 沒有進一步公開技術規格，但空軍一號作為美國總統專機，本來就需要在全球飛行期間維持穩定通訊。若透過 Starlink 提供高速衛星連線，代表總統專機即使在跨洋飛行、遠離地面基地台或一般航線網路覆蓋區時，仍能維持更穩定的網路能力。

這也讓 Starlink 從一般家庭、偏鄉網路、商用航空、郵輪與軍事用途，進一步進入國家級交通工具的討論範圍。過去很多人把 Starlink 想像成「太空 Wi-Fi」，但放到空軍一號上，它就不只是上網速度問題，而是通訊韌性與全球連線能力的一部分。

空軍一號為什麼需要高速衛星網路

空軍一號不是一般商務客機，而是美國總統在空中的辦公室、指揮中心與外交交通工具。當總統跨國訪問或遇到突發事件時，機上通訊能力會直接影響白宮、五角大廈、國安團隊與外交系統的即時協調。

傳統衛星通訊雖然早已存在，但低軌衛星網路的優勢在於延遲更低、頻寬更高，也更適合現代視訊會議、資料傳輸與即時協作需求。Starlink 由大量低軌衛星組成，原本就是為了降低偏遠地區與移動載具的連線限制。

對空軍一號來說，穩定網路不是娛樂配備，而是總統專機運作的一部分。尤其在跨太平洋飛行這類長距離航段，若能維持高速衛星連線，機上團隊就能更接近地面辦公環境，不必因飛行位置而大幅犧牲通訊能力。

科技與金融高層同行讓事件更有話題

這趟行程也讓事件更有話題性。除了 Elon Musk 與黃仁勳，同行名單還包括 Apple 執行長 Tim Cook、BlackRock 執行長 Larry Fink、Boeing 執行長 Kelly Ortberg 等科技與金融界高層。

當 Starlink 出現在這樣的外交與科技行程中，也讓 SpaceX 在美國政府高層通訊系統中的角色更加明顯。它不只是 Elon Musk 旗下另一項商業服務，而是已經進入美國政府最核心的移動通訊場景。

這也讓 Elon Musk 的角色變得更微妙。一方面，他是 SpaceX 和 Starlink 的推動者；另一方面，他也和多位科技與金融領袖一起搭乘空軍一號前往中國，參與一場科技、AI、貿易與地緣政治高度交錯的訪問行程。

空軍一號可能使用 Starshield 強化版本

外界也因此推測，空軍一號使用的可能不只是一般民用 Starlink，而是 SpaceX 面向政府與國安用途的 Starshield。SpaceX 官方將 Starshield 定位為服務政府單位的安全衛星網路，利用 Starlink 技術與 SpaceX 發射能力，支援國家安全任務。

美國空軍與國防部近年已和 SpaceX、Starlink 有多項合作與合約，Starshield 本身也是 SpaceX 面向政府與軍事用途推出的方向。以空軍一號的任務性質來看，若採用更高安全規格的政府或軍用版本，並不令人意外。

不過，目前公開資訊仍只確認空軍一號使用 Starlink，尚未由白宮、美國空軍或 SpaceX 進一步說明是否採用 Starshield。比較精準的說法是：空軍一號已搭載 Starlink 衛星網路，使用 Starshield 強化版本則屬於合理推測，但仍待官方確認。

商業太空公司進入國家級通訊系統

Starlink 登上空軍一號，某種程度也反映 SpaceX 在美國政府與國防體系中的角色變化。SpaceX 不再只是替 NASA 發射火箭、替一般用戶提供衛星網路的公司，而是逐漸成為美國政府通訊、太空與國防基礎設施的一部分。

這幾年 Starlink 已經出現在商用航空、軍事通訊、戰場網路與偏遠地區救援場景。空軍一號使用 Starlink，也代表低軌衛星網路已經從新創科技，逐步成為關鍵通訊基礎建設。

對一般消費者來說，Starlink 可能只是偏鄉、露營車、遊艇或飛機上的網路服務；但對政府來說，它代表的是跨地區、跨海域、跨空域的持續連線能力。當移動載具越來越依賴即時資料與安全通訊，低軌衛星網路就會變成更關鍵的基礎設施。

連總統專機都需要低軌衛星網路

這件事最直觀的說法，就是連美國總統專機都需要更穩定、更高速的衛星網路。Starlink 能被放上空軍一號，不只是 SpaceX 的商業成果，也說明現代國家通訊需求已經不再只依賴地面網路與傳統衛星系統。

Elon Musk 只用一句「Yup!」確認這件事，但背後其實是 SpaceX 技術進入美國最高層交通與通訊系統的象徵。從家庭、商用航空、軍事通訊到空軍一號，Starlink 已經不只是一般人想像中的「太空 Wi-Fi」。

連總統專機都用上 Starlink，也讓「馬斯克的熱點」這句玩笑多了一層現實感。它不只是飛機上網，而是低軌衛星網路正在進入政府、軍事與全球移動通訊系統。

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這項更名也反映 SpaceX 對行動通訊市場的長期布局。過去衛星直連手機多被視為緊急通訊方案，如今目標正逐步延伸至日常行動網路連線。SpaceX 表示，隨著品牌統一，未來將整合不同載具與裝置的連線能力，讓全球使用者在更多情境下維持穩定通訊。

Starlink Mobile：全球衛星直連服務覆蓋

Starlink Mobile 目前已在全球超過 40 個國家提供服務，涵蓋人口超過 17 億，服務範圍橫跨六大洲。這些國家屬於支援手機直連衛星的專用服務區域，與提供家用固定衛星網路的市場範圍並不完全重疊。官方資料顯示，即使在極地等地面基礎設施稀少的地區，該服務也已完成初步技術驗證，顯示其具備跨地理環境的連線能力。

在硬體部署方面，儘管 Starlink 星座規模已超過 9,000 顆衛星，Starlink Mobile 主要依賴其中約 650 顆配備大型相位陣列天線的低軌衛星。這些衛星相當於太空中的行動基地台，能直接與現有 LTE 手機通訊，無需任何硬體改裝或額外配件。這項技術降低了傳統衛星通訊對大型接收設備的依賴，使一般智慧型手機只要具備基本訊號條件，就能維持基本通訊能力。

傳輸速度演進：從訊息到 5G 寬頻

在效能表現方面，2026 年初的 Starlink Mobile 服務仍以約 4 Mbps 的資料傳輸為主，目前已支援超過 40 款主流 App 的數據傳輸、語音通訊與訊息收發。現階段使用者即使身處完全沒有地面訊號的荒野環境，仍可透過語音軟體通訊或進行基本網頁瀏覽。對於戶外活動者、偏鄉居民與災害救援人員而言，這項服務已逐漸成為維持基本通訊的重要工具。

隨著 V2 世代衛星升級，其採用的自製矽晶片與衛星間雷射連線技術，使整體處理能力進一步提升。根據 SpaceX 在 2026 年 MWC 公布的資訊，V2 星座預計於 2027 年年中開始部署，並在年底前逐步提升至每位使用者峰值約 150 Mbps 的連線能力。屆時衛星網路將可支援高品質視訊通話、電子郵件傳送與大型檔案傳輸，並與地面 5G 網路形成更順暢的切換機制，使使用者在不同網路環境間移動時仍能維持連線。

同步推出美國住宅方案限時優惠

在服務品牌調整的同時，Starlink 也同步在美國市場推出住宅方案的限時優惠活動。新申請用戶在前 6 個月可享有更低的月費價格，其中 100 Mbps 方案降至每月 39 美元（約 1,238 元），200 Mbps 方案為每月 69 美元（約 2,191 元），而 400 Mbps 以上方案則為每月 109 美元（約 3,461 元）。

此次促銷同時免除硬體前期費用與設備租用費，讓新用戶能以更低成本開始使用衛星寬頻服務。不過該優惠目前僅在美國部分地區提供，並預計持續至 3 月 31 日。

全球合作夥伴與用戶成長數據

Starlink Mobile 採用與全球電信商整合的漫遊架構，顯示衛星通訊正逐步成為行動網路的重要補充。根據公開資料，截至 2026 年 3 月初，該服務全球獨立連線數已超過 1,600 萬，且平均每天新增連線仍超過 1.8 萬。SpaceX 預估，在 2026 年底前全球連線數有機會突破 2,500 萬。

目前合作夥伴遍布北美、亞洲、歐洲、非洲與大洋洲，包括美國 T-Mobile、日本 KDDI、澳洲 Optus 與 Telstra、加拿大 Rogers、英國 VMO2、紐西蘭 One NZ、瑞士 Salt、西班牙 MasOrange、哈薩克 Beeline，以及涵蓋非洲 14 國的 Airtel Africa。透過與當地行動網路營運商（MNO）整合，使用者在沒有地面訊號的區域仍可自動接入衛星網路，且無需更換 SIM 卡。

台灣衛星布局現況與通訊自主策略

目前台灣尚未開放一般智慧型手機直接連接 Starlink Mobile 服務，主要受限於現行電信法規與外資經營權規範。SpaceX 在談判中傾向持有 100% 股權控制，但台灣現行制度要求本地營運商須持有 51% 以上股權，雙方因此遲遲未能取得共識。這項持股限制使衛星直連行動服務在台落地進度受阻，也引發外界對通訊政策彈性的討論。

在國際情勢方面，近年多起衝突與災害事件顯示，低軌衛星通訊在維持網路連線方面扮演愈來愈重要的角色。當地面通訊基礎設施受損或受到限制時，衛星連線可作為備援網路維持基本通訊。相關案例也讓各國政府重新檢視衛星通訊在國家通訊韌性中的角色。

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長期以來，Elon Musk 所主導的企業即使備受關注，仍多採低廣告投入策略，將行銷重點放在產品本身與社群擴散。此次由 Starlink 打破慣例進軍超級盃，被視為其正式轉向大眾市場的重要訊號，也顯示品牌定位正從工程導向，邁向更廣泛的日常應用層面。

打破慣例！Elon Musk 首次進軍超級盃廣告

超級盃 30 秒全國廣告向來被視為品牌邁入主流市場的重要象徵，成本約 700–800 萬美元（約 2.2–2.6 億台幣），對任何品牌而言都是極為集中的行銷投資。過去 Elon Musk 旗下企業，如特斯拉與 SpaceX，長期以「幾乎不做傳統廣告」聞名，主要仰賴產品話題性與 Elon Musk 本人強大的媒體聲量，便能在市場上獲得高度關注。

然而，隨著市場規模擴大、競爭日益激烈，Elon Musk 近年也開始調整行銷策略。Starlink 此次成為首個登上超級盃的 Elon Musk 企業，被視為這波轉向中最具象徵意義的轉捩點，顯示其市場定位已由工程導向邁向面對一般消費者的大眾市場。

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科幻敘事強化 Starlink 品牌定位

Starlink 的超級盃廣告沒有走常見的電信資費比較或促銷路線，而是透過敘事風格展現衛星網路的存在價值。影片開場引用科幻作家 Arthur C. Clarke 的名言：「預測未來很危險，但未來將會絕妙無比」，為整支廣告奠定技術理想主軸。

畫面自太空視角展開，接連帶出沙漠、海洋、山區與農業地區等場景，刻意避開城市畫面，突顯 Starlink 能在傳統網路無法觸及的地點提供穩定連線。

目標偏鄉市場，主打價格與可用性

廣告反覆強調的核心訊息是「隨處可用、價格可負擔的網路」（Affordable Internet anywhere），意指相對於偏遠地區缺乏或昂貴的連線選項，Starlink 提供一種實際可長期負擔的替代方案。

根據官方資訊，2026 年 Starlink Residential 採分級月費制，約 50 至 120 美元不等（約新台幣 1,600 至 3,800 元），下載速率約為 100 至 400 Mbps，依地區與方案有所差異。整體落在傳統網路難以涵蓋區域的可用門檻內，強化其對特定市場的實用性訴求。

聯合航空與 T-Mobile 擴大場景應用

在 Starlink 自家投放的全國廣告之外，多家合作夥伴也於超級盃期間強化相關曝光，但各自的投放策略有所不同。聯合航空（United Airlines）播放的是區域性廣告，僅在辛辛那提、克里夫蘭、丹佛等 7 個城市播出，對應當地已導入 Starlink 機上 Wi-Fi 的航線。

聯合航空目前已在超過 300 架區域型航班完成 Starlink 安裝，主打免費且高速的機上上網體驗。相較之下，T-Mobile 則投放了一支 60 秒的全國廣告，由美國男子團體新好男孩（Backstreet Boys）主演。

延續與 Starlink 的「衛星直連手機」（satellite-to-phone）合作，傳達「只要看得到天空，就能連接」的訊息，並預告此項服務將於 2026 年擴大適用範圍。

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對此，Ryanair 執行長 Michael O’Leary 回應，質疑 Starlink 的技術效能，並表示該系統在短程航線缺乏商業實用性。儘管爭議升溫，Ryanair 指出近期訂位量逆勢成長 2%，並推出機票促銷活動，成功將社群討論轉化為行銷動能。

Ryanair 拒裝 Starlink：不符廉價航空營運模式

根據官方資料與執行長公開發言，Ryanair 拒絕安裝衛星網路系統的原因主要涉及財務預算與機體性能等實際營運考量，具體因素包括：

• 僅約 10% 乘客願意額外付費使用機上 Wi-Fi
• 安裝外部天線將增加約 2% 燃料阻力
• 設備與油耗每年恐增數億美元
• 平均飛行時間短，導入效益低落

對於以極低利潤模式營運的廉價航空而言，這類技術支出不符合股東的經濟期待。執行長 Michael O’Leary 在都柏林記者會上強烈反駁 Elon Musk 的說法，直言：「如果他認為安裝衛星天線不會造成燃料阻力，那他根本錯了，這是個愚蠢、白痴的陳述。」

此外，Ryanair 表示，乘客對付費機上網路的需求普遍偏低。根據過往營運經驗，多數使用者在航程短暫的歐洲區間航線上，並不願意為此支付額外且相對高昂的費用。

Elon Musk：收購 Ryanair 並任名一位 Ryan 掌管

針對 Ryanair 拒絕導入 Starlink 衛星網路系統一事，Elon Musk 多次在 X 平台發文，質疑執行長 Michael O’Leary 的專業判斷。他不僅將 O’Leary 形容為「徹頭徹尾的白痴」與「該被開除的笨蛋」，也批評其對燃料阻力的測量明顯失準。

Elon Musk 同時透過社群操作施加壓力，發起多項投票詢問網友是否支持他收購 Ryanair，並提出諷刺性提案，如「讓真正名叫 Ryan 的人掌管公司」與「恢復 Ryan 的正統統治」等，相關貼文獲得大量轉發與互動，引發話題熱度。

Ryanair：推出 10 萬張超低價大笨蛋機位促銷

面對連日來的言論挑釁，Ryanair 執行長 Michael O’Leary 在都柏林記者會上以一貫的毒舌風格回擊，將 Elon Musk 的批評形容為「推特發飆」。他自嘲早已習慣各種批評，甚至戲稱連自己的小孩都曾表達過相似意見，笑稱 Elon Musk 必須「排隊等候」。

Ryanair 的行銷團隊也順勢推出「大笨蛋機位促銷」，限時釋出 10 萬張單程機位，每張票價僅 €16.99（約 600 台幣）。O’Leary 在記者會上更親口表示：「我們要感謝 Elon Musk，他這幾天在 X 上瘋狂罵我們，結果讓我們訂位暴增，所以我們乾脆推出『Great Idiots Sale』，也送 Elon 一張免費機票，讓他有機會親自來體驗我們有多爛。」

有錢也沒用：非歐洲公民身分無法取得多數股權

儘管 Elon Musk 身為全球首富、財富雄厚，但歐盟現行法規設下明確限制。根據規定，非歐洲公民不得持有歐洲航空公司的多數股權，這項限制等同實質門檻，使 Elon Musk 即使資金充足，也難以介入 Ryanair 的經營權。

對此，Ryanair 執行長 Michael O’Leary 表示：「如果 Elon Musk 想投資 Ryanair，我們認為這是個非常好的投資選擇，絕對比他在 X 平台上獲得的財務回報好得多。」他也補充，歡迎 Elon Musk 買進 Ryanair 股票，但他依舊無法取得公司的控制權。

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漢莎航空表示，未來旅客只需註冊 Lufthansa Travel ID，或身為 Miles & More 會員，即可在所有艙等免費使用 Starlink Wi-Fi。這項部署計畫預計於 2026 年下半年展開，並於 2029 年完成全機隊安裝，成為目前歐洲規模最大的機上 Starlink 導入案例。

歐洲最大規模部署：集團全品牌均受惠

此次部署將涵蓋漢莎航空集團旗下超過 850 架飛機，不僅限於 Lufthansa 主品牌，也包括瑞士國際航空（SWISS）、奧地利航空（Austrian Airlines）、布魯塞爾航空（Brussels Airlines）、雪絨花航空（Edelweiss）、Discover Airlines、歐翼航空（Eurowings）與多洛米蒂航空（Air Dolomiti），範圍橫跨多國航線網絡。

全球航空產業正處於機上網路技術轉型的關鍵時期。傳統連線多仰賴地面訊號或高軌衛星（GEO），受限於訊號傳輸距離與頻寬，常見速度緩慢、延遲高，難以支援影片串流等高需求服務。

相較之下，Starlink 採用低軌衛星（LEO）技術，能提供更高頻寬與顯著降低延遲，適用於雲端應用、視訊通話等即時服務。漢莎航空指出，這項升級將讓機上 Wi-Fi 從基本聯繫工具，進化為完整數位應用平台，全面提升長途航班的乘客體驗與服務價值。

所有艙等免費連網：綁定會員即可使用

在收費模式上，漢莎航空集團採取與聯合航空相似策略：以免費服務強化乘客黏著與會員轉換。儘管安裝 Starlink 所需硬體與營運成本高昂，漢莎仍將此視為提升整體競爭力的長期投資。

旅客只要擁有 Lufthansa Travel ID（可免費註冊），或為 Miles & More 計畫會員，即可於所有艙等免費使用 Starlink Wi-Fi，無須額外付費。此政策涵蓋經濟艙，不再僅限於商務艙與頭等艙乘客。

相較於多數航空公司仍將高速 Wi-Fi 視為高階艙等專屬，或對經濟艙收取高額費用，漢莎的開放策略不僅提升服務門檻，也將對歐洲及跨大西洋市場的競爭態勢產生明顯影響。

今年啟動部署升級：2030 前全面普及

這項升級計畫將自 2026 年下半年起陸續展開，首波適用機型與實際安裝時程將於後續公布。漢莎航空集團目標在 2029 年前完成主要機隊部署，實現旗下全品牌全艙等的衛星網路普及。

隨著聯合航空、卡達航空、法國航空與漢莎航空陸續導入 Starlink，免費且高速的機上 Wi-Fi 正加速從差異化服務轉向業界標準。對現代旅客而言，能在飛行途中維持網路連線、處理工作與影音娛樂，正逐步成為航空服務的基本條件。

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